8月14日晚，光伏一線廠商晶科能源（688223.SH）披露2023年半年報。財報顯示，2023年上半年晶科能源實現(xiàn)營業(yè)收入536.24億元，同比增長60.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤38.43億元，同比增長324.58%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤35.36億元，同比增長340.34%。

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晶科能源業(yè)績維持高增速，離不開光伏行業(yè)的高景氣度。

國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國光伏新增裝機78.4GW，同比增長154%，接近2022年全年新增裝機量。而中國光伏行業(yè)協(xié)會（CIPA）數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國光伏組件出口總額超290億美元，歐洲仍然是最大的組件出口市場，非洲、中東等區(qū)域組件出口增長明顯。

光伏裝機預期不斷上調，光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產量亦有所提升。

CIPA數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，多晶硅總產量超60萬噸，同比增長超65%；硅片總產量超250GW，同比增長超63%；晶硅電池總產量超220GW，同比增長超62%；晶硅組件總產量超200GW，同比增長超60%。

結合產業(yè)鏈產量明顯提升，作為今年增長勢頭最猛的廠商，晶科能源的業(yè)績顯然具備參考價值。而超300%的利潤增速，實際上亦提高了投資者對光伏一線廠商們的期待感。

“報告期內，公司營業(yè)總收入同比增長60.52%、歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增324.58%、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長340.34%，主要系全球市場需求旺盛，公司發(fā)揮全球化布局、本土化經營的戰(zhàn)略優(yōu)勢，光伏組件出貨量大幅增加所致。”晶科能源在2023半年報中總結了業(yè)績增長的主要原因。

8月14日，晶科能源報收11.84元/股，跌1.17%。

吃下N型“螃蟹”

“報告期內經營業(yè)績的增長，主要源于公司N型TOPCon高效電池已進入大規(guī)模量產化階段，憑借性價比優(yōu)勢在全球市場供不應求，并享有一定溢價。公司憑借N型技術的先發(fā)優(yōu)勢以及不斷提升的產能一體化水平，N型產品出貨占比快速提升，同時積極應對供應鏈價格波動和國際市場的政策變化，實現(xiàn)出貨量的領先和利潤快速增長。”晶科能源在2023半年報中明確指出了光伏產業(yè)鏈中N型產品的趨勢。

時代周報記者與多位業(yè)內人士交流時了解到，N型產品確實是業(yè)內當前最受歡迎的新技術，而過去的PERC則逐漸“失寵”。細心的投資者可以發(fā)現(xiàn)，自2023年SNEC展會之后，各家光伏廠商無一例外都推出了N型產品，正式宣告了N型時代的到來。

晶科能源是光伏業(yè)內最早投入N型技術懷抱的廠商之一。

2021年，晶科能源連續(xù)4次打破TOPCon電池世界紀錄，并開始推動TOPCon產業(yè)化。同年11月，晶科能源發(fā)布了采用N型技術的TigerNeo組件，很快便走向了量產。而大多數(shù)光伏廠商則在2022年才相繼投入N型產能的建設。

財報顯示，晶科能源已投產N型電池產能在行業(yè)內處于領先地位，并形成一定的量產技術壁壘。公司旗下TigerNeo組件主流版型功率較同版型PERC組件高出25-30W。

此外，由于N型產品降本增效速度較快，在2023年上半年光伏產業(yè)鏈整體價格下行中，N型組件能夠保持較為堅挺的溢價。對于光伏廠商來說，這無疑避免了利潤大幅下滑的尷尬局面。

根據(jù)晶科能源規(guī)劃，預計至2023年末，公司硅片、電池片和組件產能將分別達到85GW、90GW和110GW，其中N型電池產能占比預計將超過75%。2023年三季度，晶科能源組件出貨預期為19-21GW。

“公司有信心超額完成年初設定的目標，實現(xiàn)70-75GW的全年組件出貨，其中N型占比預計將達6成?！本Э颇茉丛谪攬笾猩险{了出貨目標。據(jù)時代周報記者了解，2023全年晶科能源原定組件出貨目標為60-70GW，其中N型占比預計超過60%。

募資97億加碼產能

除了業(yè)績報告外，晶科能源亦公布了新的定增募資計劃。

公告顯示，晶科能源計劃向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過97億元，主要用于山西晶科一體化大基地年產28GW高效組件智能化生產線項目、山西晶科一體化大基地年產28GW切片與高效電池片智能化生產線項目、山西晶科一體化大基地年產28GW單晶拉棒切方智能化生產線項目和補充流動資金或償還銀行借款。

時代周報記者向晶科能源相關人士確認，這與今年5月晶科能源披露的560億元山西晶科一體化大基地投資計劃有關。

5月25日，晶科能源發(fā)布公告稱，公司擬在山西轉型綜合改革示范區(qū)規(guī)劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目，并與山西轉型綜合改革示范區(qū)管理委員會簽訂了《項目投資協(xié)議》，項目總投資約560億元(含流動資金)，項目建設內容包括56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件產能。

560億元投資項目共分4期，建設周期約2年，每期建設規(guī)模為拉棒、切片、電池片、組件各14GW一體化項目。其中，一期、二期項目預計于2024年上半年內投產，三四期于2025年建成投產。

從最新的定增募資計劃來看，晶科能源的募集資金正是流向山西一體化大基地的一二期項目?！氨敬未怪币惑w化項目建成后，將成為全球首個包含拉晶、硅片、電池、組件的超級一體化太陽能工廠，也將是光伏行業(yè)最大的N型一體化生產基地?！本Э颇茉丛诠嬷蟹Q。

如此大規(guī)模的擴建產能，能夠明顯看出晶科能源希望重新坐穩(wěn)組件出貨量頭把交椅的野心。2016年至2019年，晶科能源曾連續(xù)4年穩(wěn)居全球組件出貨量首位，但2020年后面臨融資等問題，晶科能源在同行競爭中落后。直至2023年，晶科能源才依靠N型組件重回榜首。今年內，晶科能源已通過可轉債募資100億元進行產能擴建。